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买入时的估值

低估值买入和高估值买入究竟有怎样的区别?

今天翻出很多年前收藏的一篇关于估值的研报,重新读了两遍。很多年前,那时候我还是研究员,没有操作过资金,对于研究的理解还只是处于理论的层面,同样的一篇研报,今天再次研读,就有了比多年前更多的感悟。

今天把这篇研报的部分结论分享给大家,试图解决大家在投资中遇到的以下问题:

1.在市场低估值的时候买入和高估值的时候买入究竟有怎样的区别?

2.持有期长短对这样的区别有作用吗?(数据略繁琐,结论更重要)

先介绍一下如何看这个图,右侧的彩条是回报率,如1表示一倍的回报率,那么红色就代表5倍以上的回报率,所以看到这个图的时候,可以先找黄色到红色的色块,它代表了高收益率。横轴很明显是年限,竖轴是PE,市盈率。

结论一:估值低的时候买入股票,获得最大回报所需时间更短

先看A股的情况:

上图是统计A股最高回报率的结论图,统计回报率最高值的初衷是收益最大化效果。

从红色区域部分可以看出来,当买入股票时候的估值比较低的时候,取得红色部分高收益所需要等待的时间比较短(横轴长度),而相反,赚不到钱的时候,基本都是买的贵的时候。

再来看美股的情况:

从上图可以看出,大富大贵不一定全靠估值,但买的太贵肯定是没戏的,买的太便宜也不一定发大财,所以合理的估值区域是很重要的。

另外,在短时期内(横轴),买的贵还是买的便宜区别不大,从成熟市场的经验来看,合理估值收获的高收益是要拉长时间来看的,这个时间可能要5年起,所以大家对于投资于权益类市场的资金,一定要是短期不用的,能够在5年内承担一定程度的回撤的资金。

大家可能要问,我们主要是投资A股,研究美股是做什么呢?A股正在逐渐向成熟市场靠拢,目前A股所展现的特征可能跟美股不完全一样,我们要重视这样的区别,避免犯坐井观天的投资错误。

投资理财中,除了研究收益,当然风险也是非常重要的,这篇报告也针对风险进行了分析。

结论二:低估值并不能降低投资风险,但拉长持有期,低估值的优势就很明显了

同样的,我们先来看A股的情况:

这幅图是对最小回报率的统计,也就是买入以后的最大风险值,在4年的持有期内,各个估值买入的持有期表现差别并不大,也就是5年内,买入低估值的股票和高估值的股票都可能亏损,这点上是没有区别的。

但持有时间一旦拉的更长,低估值开始盈利是最早的。至于A股的超高估值,只要持有时间够长也有盈利的可能。

再来看美股的情况:

美国的市场来看,没有A股那样即使是超高估值只要持有时间够长也有盈利机会的情况,他们的市场非常明显:从可能亏损的角度来看,买的便宜更有优势,持有时间越长,亏损的概率就越小。而亏损最严重的情况就是持有时间长而且估值偏高的情况下,所以也再一次说明,如果投资错误,也不是一直持有就能够翻身的,止损也很重要,可不能一步错步步错。

到这里,数据就分析完了。

从以上这些数据的分析来看,A股的一些数据结果与美国的数据是不太一样的,比如买入A股超高估值的股票,只要持有时间够长,依然有盈利的可能性,但在美股这样成熟的市场,连亡羊补牢的机会都没有了。但A股市场正在逐渐成熟是大家的共识了,你愿意冒这个风险吗?反正我是不太愿意的。

股票的回报来自基本面的增长+估值的改变,而估值的改变带来的波动和投资机会在大多数时间是高于基本面增长的积累的,因此对于市场估值的研究是非常有必要的。

同时还有一个重要的结论就是,即使买到了低估值的股票,也不可能完全不亏损,但持有时间够长的话,收益是很丰厚的,并且相对于高估值的股票,低估值股票的风险会随着持有时间的加长而急剧降低。

这点也从一个角度说明,低估值的定投策略,应该是很有效的,为何呢,因为定投策略的有效性是基于长期策略的。

因此建议大家在投资基金的时候,一定要关注估值,尤其在设计定投基金组合的时候,更要关注估值,因为估值与时间的结合对投资效果的影响,并不是相加,而是相乘。

股票估值是怎么算的

1. 市价---股票市场价格是买卖双方撮合而成...你所说的按市价买卖,是把价格一报入就能成交的,而不需要配对,只是系统在报价时把买卖的第一价都变成了第二个价位的数字,所以成交才快,不过有时这样的报价,由于按价格优先的原则,所你能先于别人成交,有时甚至还可能按第一价格成交的,当别人比你还心急时。这是一种很好的交易习惯!卖出的价格是按你委托的那个价钱来成交,但是买入的时候会比你委托那个价钱高1-2分钱,是因为要收取手续费等等的费用 2. 现价--首先建立估值体系,根据估值体系确定目标价,
然后决定相应操作。
一般而言,估值的基本方法可以分为以下三种:

股票公司的估值是怎样计算的

股票估值分为绝对估值和相对估值。绝对估值绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。绝对估值的方法:一是现金流贴现定价模型,二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF,而DCF估值模型中,最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。绝对估值的作用:股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动,发现价格被低估的股票,在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票,而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。相对估值相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票(对比系)进行对比,如果低于对比系的相应的指标值的平均值,股票价格被低估,股价将很有希望上涨,使得指标回归对比系的平均值。相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比,一个是和该公司历史数据进行对比,二是和国内同行业企业的数据进行对比,确定它的位置,三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。联合估值联合估值是结合绝对估值和相对估值,寻找同时股价和相对指标都被低估的股票,这种股票的价格最有希望上涨。股票估值的意义帮助投资者发现价值被严重低估的股票,买入待涨获利,直接带来经济利益;帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估,以作出卖出或继续持有的决定,帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心;帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票,其下跌的风险就越小。估值指数小于30%或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的;帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性,做到有理有据的接受投资建议;帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭,有些投资者虽然踏中的热点,却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益; 帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断

如何对一只股票进行正确估值

以下是几个必须的估值选股过程:
1、尽量选择自己熟悉或者有能力了解的行业。报告中提高的公司其所在行业有可能是我
们根本不了解或者即使以后花费很多精力也难以了解的行业,这类公司最好避免。
2、不要相信报告中未来定价的预测。报告可能会在最后提出未来二级市场的定价。这种预测是根据业绩预测加上市盈率预测推算出来的,其中的市盈率预测一般只是简单地计算一下行业的平均值,波动性较大,作用不大。
3、客观对待业绩增长。业绩预测是关键,考虑到研究员可能存在的主观因素,应该自己重新核实每一个条件,直到有足够的把握为止。
4、研究行业。当基本认可业绩预测结果以后还应该反过来自己研究一下该公司所处的行业,目的仍然是为了验证报告中所提到的诸如产品涨价可能有多大之类的假设条件。这项工作可以通过互联网来完成。
5、进行估值。这是估值选股的关键。不缉恭光枷叱磺癸委含莲要轻信研究员的估值,一定要自己根据未来的业绩进行估值,而且尽可能把风险降低。
6、观察盘面,寻找合理的买入点。一旦做出投资决定,还要对盘中的交易情况进行了解,特别是对盘中是否有主力或者主力目前的情况做出大致的判断,最终找到合理的买入点,要避免买在一个相对的高位。

股票被估值过高了好还是低了好?

当然是被估值低好,这样才有利于买入。

股票,估值高的好还是估值低的好,

当然是股价低估值低的好了。你买股票的目的是上涨后卖出,只有买的价格低,你卖出时利润才能好啊。不然你买的太高了,股价走势到头了下跌。你就该亏了,不是有那么一句话么叫低买高卖
阿元论股