楼主啊，要是你把久期公式的其它部分不变，只是把息票率提高，久期当然变大了，但是，你想想，要是除了息票率其它都相同的zj，他们的市价会一样吗？算久期的时候分母上是zj市价，息票率高，市价也高，分母变大了，久期到底变大还是变小就不能确定，就要靠数学上的推导，那么，书上的结论就是经过数学推导的结论，久期变短
统一公债就是永久zj，永不返还本金，那你就要把久期计算公式带进去，求一个无穷级数的和，算出来就是1+1/r
直接zj就是零息票zj，到期之前没有利息支付，你也把公式带进去，只有最后一期支付本金，算出来就是zj的到期时间
zj的票面利率就是一张zj在存续期间每年需要支付的利息率，比如5%，就是一张zj一年的利息是5块钱。
zj息票率跟zj的信用有关联，zj是跟经济的周期起变化的，在经济衰退的时候人们认为zj有很高的安全边际大量购买，此时zj信用度高的那么价值就越大，反之亦然。
zj实际利率（收益率）>票面利率（息票率），zj的发行价格低于面值。
例：面值1000元，票面利率5%，实际利率6%，期限1年。
发行价格=1000/（1+6%）+1000*5%/（1+6%）=990.57
zj分为带息票zj和零息票zj。带息票zj(coupon bearing bonds)是指在期满前定期支付利息，在期满时偿还本金的zj;零息票zj(zero coupon bonds)是指在期满时一次支付利息和偿还本金的zj。由于带息票zj定期支付利息，投资者需要在每一次得到利息后按变化的利率再投资利息，因而难以保证在zj期满时得到数额确定的本金和利息;由于零息票zj在期满时一次支付利息和偿还本金，投资者可以在彼券期满时得到数额确定的本金和利息。因此，如果投资者要保证收益，最简单的方法是投资零息票zj。
要投资零息票伎券，投资者可以选择零息票公司zj。但投资公司zj存在着到期不能得到本金和利息的风险，因而不符合投资者的要求。投资者也可以投资国库券。国库券按低于票面金额的价格出售，期满时按票面金额偿还，因而具有与零息票zj相同的特点。但是，国库券的期限通常为1年以下，时间过短，也不适应投资者的需要。投资者还可以选择投资政府证券，但政府证券是带息票证券，也不符合投资者的要求。1981年以后，在美国的债务市场上出现了政府证券拆卸，为保证收益的投资者提供了新的投资机会。
零息zj和贴现zj都是贴水发行的折现zj，二者区别主要在于期限长短，而贴现zj为期限比较短的折现zj。因为二者的发行方式、收益方式等方面差异比较小（零息zj利率为零，而贴现zj在票面上不规定利率，实际效果差不多），习惯上一般很少去严格区分零息zj和贴现zj。
一、零息zj是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的zj。零息zj是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的变化影响了市场对它的热情。零息zj不支付利息，象财政储蓄zj一样，按票面进行大幅折扣后出售。zj到期时，利息和购买价格相加之和就是zj的面值。零息zj的波动性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息zj投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的应税收入中。
二、贴现zj(discount bond) 是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,到期时仍按面额偿还本金的zj。贴现zj又称贴水zj，指以低于面值发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支付的利息，zj期满时按面值偿付的zj。
