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金科集团2018业绩会,公牛集团业绩

内容导航:
  • 金科地产企业实力如何?
  • 金科股份2018年财务分析详细报告-智泽华
  • 金科集团cfo是谁?求解答?
  • 金科集团的企业荣誉
  • 公牛集团市值?
  • 公牛集团毛利率下滑,是什么原因导致的?
  • Q1:金科地产企业实力如何?

    金科地产集团股份有限公司,成立于1998年,集团总部设在重庆,现有员工5000多人,集团经过多年发展,已经成为一家以房地产开发、五星级酒店、园林、门窗及物业管理等为辅业的大型企业集团,具有国家一级房地产开发资质。2011年8月23日,正式在深交所挂牌上市。[1]
    2018年9月10日,荣获第十届“中华慈善奖”。

    Q2:金科股份2018年财务分析详细报告-智泽华

    可以不理的
    银行的"基金定投"业务是国际上通行的一种类似于银行零存整取的基金理财方式,是一种以相同的时间间隔和相同的金额申购某种基金产品的理财方法。基金定投最大的好处是可以平均投资成本,因为定投的方式是不论市场行情如何波动都会定期买入固定金额的基金,当基金净值走高时,买进的份额数较少;而在基金净值走低时,买进的份额较多,即自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式。
    定投首选指数型基金,因为它较少受到人为因素干扰,只是被动的跟踪指数,在中国经济长期增长的情况下,长期定投必然获得较好收益。而主动型基金则受基金经理影响较大,且目前我国主动型基金业绩在持续性方面并不理想,往往前一年的冠军,第二年则表现不佳,更换基金经理也可能引起业绩波动,因此长期持有的话,选择指数型基金较好。若有反弹行情指数型基金当是首选。
    国外经验表明,从长期来看,指数基金的表现强于大多数主动型股票基金,是长期投资的首选品种之一。据美国市场统计,1978年以来,指数基金平均业绩表现超过七成以上的主动型基金。
    因此我建议你主要定投指数基金,这样长期来看收益会比较高!
    易方达上证50基金是增强型指数型股票基金,投资风格是大盘平衡型股票。该基金属高风险、高收益品种,符合指数型基金的风险收益特征。
    基金经理林飞除了担任上证50基金经理之外该基金经理还担任了指数基金深证100ETF的基金经理,作为指数型基金的基金经理,其具有较强的指数跟踪能力和主动管理能力。2008年1季报基金经理表示,50指数基金将继续在严格控制基金相对基准指数的跟踪误差等偏离风险的前提下,根据对市场结构性变化的判断,对投资组合做适度的优化和增强,力争获得超越指数的投资收益,追求长期资本增值。
    易方达管理公司是国内市场上的品牌基金公司之一,具有优异的运作业绩和良好的市场形象。公司目前的资产管理规模达到了1374亿元,旗下囊括了12只权益类基金和6只固定收益类基金。今年以来公司权益类基金净值排名出现了较大分化,整体业绩有一定下滑,但长远看公司中长期投资实力仍较强。
    上证50ETF:上证50指数由上海证券交易所编制,于2004年1月2日正式发布,指数简称为上证50,指数代码000016,基日为2003年12月31日,基点为1000点。上证50指数是根据科学客观的方法,挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股,以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。
    华夏中小板:华夏中小板ETF的标的指数为深圳交易所编制并发布的中小企业板价格指数,主要投资于标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标,还可少量投资于新股、zj及相关法规允许投资的其他金融工具。

    Q3:金科集团cfo是谁?求解答?

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    Q4:金科集团的企业荣誉

    2013年金科荣誉(有授予机构和时间的详细版)1、2013年1月6日重庆市慈善总会“2012年慈善排行榜”发布,金科股份2012年度捐赠1060万元,荣获“慈善捐赠特别杰出贡献奖。”2、2013年1月9日城市观点论坛中国行2012年度论坛上,观点地产新媒体正式发布华誉景观·2012年度中国房地产卓越100榜。金科地产集团股份有限公司荣获“2012年度中国房地产品牌价值卓越榜“、”2012年度中国房地产卓越100榜“、”2012年度中国房地产管理与团队卓越榜“、”2012年度中国房地产上市企业30强“。3、2013年1月19日第四届中国房地产年会暨2012-2013中国房地产总评榜颁奖盛典在北京发布,金科地产荣获“2012年度中国房地产品牌企业“。2012年金科荣誉(有授予机构和时间的详细版)1、2012年1月9日由人民网主办的“第六届人民社会责任奖”颁奖盛典在北京中国大饭店盛大举行,金科股份董事会主席黄红云获“2011杰出贡献人物”奖。2、2012年1月13日由重庆市委统战部、市工商联和重庆日报报业集团主办的首届重庆“同心奖﹒共富典范”颁奖盛典在重庆市委小礼堂举行。金科股份从上百家企业中脱颖而出,荣膺“同心奖〓十大共富责任民企”。3、2012年2月28日由重庆市政府组织评选的2010~2011年度重庆民营企业50强正式发布,金科地产首次登上榜首,排名第一。4、2012年3月23日由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所、中国指数研究院共同主办的“2012中国房地产百强企业评选”在北京发布,金科荣登“2012年度房企融资能力TOP10”、“2012运营效率TOP10”,荣获“2012年度社会责任感企业”,综合实力名列第16位。成为“全球优秀房地产企业20强”,销售套数位居全球第19名。5、2012年3月24日由中国商业地产联盟,中华全国商业信息中心,主办的“中国商业地产行业发展论坛2012年年会”在北京举行,金科·世界城项目被授予“中国最具成长性商业地产项目”,金科股份董事会主席黄红云被评为“中国商业地产影响力人物”。6、2012年6月9日2012中国物业服务百强企业研究成果在北京发布,金科物业荣获“2012中国物业百强企业“,”2012中国物业服务百强企业服务质量TOP10”.(主办单位:中国房地产TOP10研究组、中国指数研究院)8、2012年7月4日博鳌〓21世纪房地产论坛第12届年会如期举行,由《21世纪经济报道》、全国工商联房地产商会共同发起的“中国地产金砖奖”评选结果揭晓,金科股份荣获“中国地产企业公民大奖”,董事会黄红云主席荣获“社会贡献个人大奖”。9、 2012年7月13日 财富中文网发布2012年中国上市企业500强榜单,金科地产作为渝企代表之一,入选“2012年中国上市企业500强”。10、2012年8月9日博鳌房地产论坛中国地产风尚大奖发布,金科地产集团股份有限公司荣获“2012中国最具价值地产上市企业”奖项。11、2012年9月5日第九届中国蓝筹地产年会在北京隆重举行,金科地产集团股份有限公司连续五年荣获“中国蓝筹地产企业”称号。12、2012年9月6-7日第九届中国房地产品牌价值研究发布会在北京举行,金科地产集团股份有限公司连续四年荣获“中国地产品牌价值10强”,品牌价值达57.07亿。金科王府系列连续两年荣获“中国房地产住宅项目品牌价值10强”。13、2012年9月21日第二十届 “中华建筑金石奖”在台湾中油大楼国光会议厅正式发布,湖南金科·山水洲项目荣获“顶尖居住品牌”奖项,南通·金科城项目荣获“杰出城市地标”奖项。14、2012年10月 2012年10月中旬在北京国贸大饭店召开“2012中国房地产企业品牌价值测评成果发布会”,金科天籁城系列、金科中央公园城系列、金科世界城系列荣获“2012中国房地产最具投资价值项目”。15、2012年10月2012年10月下旬,南通·金科城项目与湖南金科·山水洲项目荣获中国商业地产联盟评选颁发的“2012中国最具投资价值商业地产项目”奖项。16、2012年12月2012年12月1日,第二届“中国责任地产TOP100”在北京发布,金科地产集团股份有限公司荣获“中国责任地产TOP20”称号。17、2012年12月2012年12月8日,中国(国际)休闲发展论坛在重庆举行,金科·廊桥水乡项目荣获“最美生态地标金牌示范项目。”18、2012年12月2012年12月9日,第四届地产中国论坛暨2012中国房地产年度红榜在北京钓鱼台国宾馆举行,金科地产集团股份有限公司董事会主席黄红云被评为“最具责任感的渝商企业领袖”,金科·山水洲项目获评“2012南中国休闲第一盘”,金科·廊桥天都项目获评“2012最具投资价值的商业综合体”。19、2012年12月2012年12月13日,2012中国地产财富年会暨第三届中国地产财富势力榜颁奖盛典在北京举行,金科地产集团股份有限公司被评为“中国机构投资者推荐增速最快地产企业”、金科地产集团股份有限公司董事会主席黄红云被评为“中国地产企业财富管理领袖”、金科王府被评为“中国顶级高端都市华宅”。2011年金科荣誉(有授予机构和时间的详细版)1、2011年3月23日中国房地产研究会、中国房地产业协会、中国房地产测评中心主办的中国房地产500强发布会在北京举行。金科股份荣膺“2011中国房地产开发企业20强”及“2011中国房地产开发企业发展潜力十强”2、2011年3月25日由国务院研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所、中国指数研究院联合主办的“2011中国房地产百强企业研究成果”在京发布,金科地产凭借卓越的运营,快速稳定的发展以及不断扩大的品牌影响力,跻身“2011中国房地产百强企业”前二十强,名列第18名,并荣登“运营效率TOP10”榜单第三名,以及“2010-2011中国房地产年度社会责任感企业”榜。 “金科股份董事长黄红云获年度社会责任感企业家”。3、由中国商业地产联盟发起、中华全国商业信息中心、华夏时报社、商业时代杂志社联合主办的“中国商业地产行业发展论坛2011年会暨颁奖盛典”于2011年3月25-26日在青岛香格里拉大饭店举行,金科股份董事长黄红云荣膺“中国商业地产领袖人物”,金科·新大陆、金科·世界城获评“最具投资潜力项目”。4、6月26日中国建设报和中国住房和城乡建设部政策研究中心联合举办的首届“中国责任地产TOP100”评选中,金科荣获“中国责任地产TOP20”,名列第19名,列西部地区第一。5、7月2日由《21世纪经济报道》联合全国工商联房地产商会举办的“2011中国地产金砖奖”揭晓,金科股份被评为“2011年度中国地产企业公民大奖“,金科股份董事长黄红云荣获“2011年度社会贡献个人大奖”。6、2011年9月8日中国房地产研究会、中国房地产业协会、中国房地产测评中心共同授予“金科地产集团股份有限公司”——“2011中国房地产开发企业品牌价值20强” 荣誉称号7、2011年9月9日中国房地产TOP10研究组授予“金科地产集团股份有限公司”为“2011中国房地产公司品牌价值TOP10”、 授予 “重庆金科物业管理有限公司”为“2011 中国物业服务优秀品牌企业”、授予“金科王府”系列为“2011中国房地产项目品牌价值TOP10”。8、2011年9月20日“第十九届中华建筑金石奖”在台北隆重举行,金科地产集团股份有限公司荣获最高荣誉——金石首奖,苏州金科·王府、无锡金科·世界城、重庆金科·公园王府三项目荣获“金石奖”。9、2011年11月13日,中国房地产界最具影响力的年度盛会——中国蓝筹地产峰会(第8届)在京举行。金科再度跻身“2011中国蓝筹地产企业,这是金科自08年以来连续四届蝉联此项荣誉。10、2011年11月15日,中国物业服务百强企业研究成果发布会暨第四届中国物业服务百强企业家峰会在香港会议展览中心举办。金科物业被授予“2011中国物业服务百强企业”、“2011中国物业服务百强企业服务质量TOP10”荣誉称号。11、被重庆晨报评为2011中国地产荣誉榜“2011年度影响中国的房地产名牌企业”12、12月7日,第四届亚洲人居环境国际峰会暨“2011绿色亚洲”年度表彰盛典隆重召开,金科廊桥系列获 “亚洲人居环境建设典范奖”13、12月7日,第三届地产中国论坛暨2011中国房地产年度红榜评选中,金科股份董事会主席黄红云获“最懂得分享的务实企业家”,开县金科开州城获“最具品质的典范大盘”、荣昌金科世界城获“2011年度最具品质的渝西第一盘”。14、12月8日,由全国工商联房地产商会、CCTV财经频道及有关政府、研究机构等联合发起的精瑞奖评选活动落幕。金科王府获2011年第8届精瑞奖“房地产开发创新奖”15、 12月9日,第13届CIHAF中国住交会,金科股份董事会主席黄红云获得CIHAF2011年度中国房地产“十大风云人物”奖;行政总裁罗利成获得CIHAF2011年度中国房地产“地产百杰”;金科股份获得2011CIHAF中国名企;金科世界城(系列)、金科中央公园城(涪陵)获2011CIHAF中国名盘16、12月21日,我司荣获中国房地产业协会授予的“2009-2010年度中国房地产诚信企业”2010年金科荣誉(有授予机构和时间的详细版)1月7日,金科被观点地产新媒体评选为“中国房地产G30企业前10强”,金科共4项排名进全国前十名,分别是“综合实力总评榜”、“值得借鉴的管理模式排行榜”、“领导力与执行效率排行榜”、“团队建设排行榜”。1月31日,中国互联网新闻中心(中国网)地产中国网授予金科“中国最注重理性发展的品牌企业”奖,董事长黄红云先生被授予“中国最脚踏实地的地产企业家”荣誉。金科在房地产业处于寒冬时期提出的“不裁员不降薪不降低产品品质”的“三不政策”被人民日报等权威机构评选为“2009年度中国企业最佳品牌危机管理案例奖”,为企业稳定、提振信心起到了积极的作用。3月 获得由重庆日报重庆晚报颁发的“2009年度本土领袖力品牌”奖。3月 金科被国务院发展研究中心等权威机构授予“2010中国房地产百强企业前二十强”,并入选“2010中国房地产百强企业运营效率TOP10”前三甲。至此,金科已连续六年蝉联中国房地产百强企业。3月,金科股份获“第十届中国房地产发展年会——影响中国房地产未来十一年领袖企业。”;金科股份董事长黄红云获“第十届中国房地产发展年会——影响中国房地产未来十一年领袖人物”。4月 金科获由重庆日报、重庆市房地产业协会2010年4月颁发的“宜居重庆建设推动力---十大本地房企”奖。7月 金科获得腾讯大渝网、大渝人才优秀品牌企业文化“最具职场吸引力企业排行榜” 第一名。9月 国务院发展研究中心等权威机构再次授予金科“中国地产品牌10强”殊荣,排名升至第9位。品牌价值增长至30.38亿元,增幅达45.6%。金科·廊桥水乡和金科王府入围地方项目品牌价值TOP10。9月 “第十八届中华建筑金石奖”在台湾发布,重庆金科·廊桥水乡和成都金科·廊桥水乡两大项目喜获“顶尖居住品牌类金石奖”殊荣。11月 金科股份获“2010中国蓝筹地产企业”,至此,金科已连续三年蝉联此项大奖。11月 金科物管再次荣膺“中国物业百强企业”称号,排名第29位,获中国物业服务百强满意度领先企业,中国物业服务质量TOP10,金科物业品牌价值评估达1亿。11月 金科物业荣获中国指数研究院在香港颁布的“中国住宅用户满意度全国前三”,金科业主整体满意度超过90%。12月 金科股份荣获第12届CIHAF中国住交会“中国房地产名企”殊荣12月 金科股份董事长黄红云获得第12届CIHAF中国住交会“中国房地产年度十大风云人物”、“中国房地产企业家仁爱奖”12月 金科股份常务副总裁罗利成获第12届CIHAF中国住交会“中国房地产年度地产百杰”12月 金科王府及金科·廊桥水乡项目荣获第12届CIHAF中国住交会“中国十大名盘”称号。
    2009年金科荣誉1月 金科被世界著名品牌大会和世界品牌组织、美中经贸投资总商会等联合授予“影响世界的中国力量品牌500强”荣誉;2月,观点地产机构发布中国房地产“G30企业”排行榜,金科获第9名骄人业绩,晋级全国顶尖房企阵营。3月,国家建设部、中国房地产协会授予金科“中国房地产诚信企业”称号;荣膺中国房地产百强企业,稳定性居全国前3名;4月,金科·东方王榭获得建筑界至高大奖“詹天佑优秀住宅小区金奖”;5月,金科被国家工商总局授予中国驰名商标荣誉;金科8年蝉联重庆市房地产企业50强,并连续6年名列第2;金科荣获“重庆市十佳雇主”称号;6月,金科荣获国家知识产权局授予的“别墅级洋房”实用新型专利;7月,金科荣获中国民政部颁发的“中华慈善事业突出贡献奖”,体现了金科高度的社会责任感;8月,金科董事长黄红云被中国企业联合会等机构授予全国优秀创业企业家称号;金科荣获博鳌房地产论坛2009最具影响力地产企业,集团董事长黄红云先生获最具影响力地产人物奖;9月,国务院发展研究中心等权威机构授予金科“中国地产品牌10强”殊荣,金科成功成长为中国地产一线品牌。9月 “第十七届中华建筑金石奖”发布,金科旗下太阳海岸和东方大院两大项目喜获殊荣。10月 国庆60周年大庆,金科获得重庆市首届慈善大奖“重庆十大慈善楷模企业”大奖,金科股份董事长黄红云同时也荣获“重庆十大慈善人物”大奖。11月 金科蝉联“中国蓝筹地产企业”。12月 金科董事长黄红云获得中国住交会“中国十大风云人物”称号。2008年金科荣誉 2007年度中国城市人居建设杰出贡献企业奖 “中国房地产20年·最佳产品创新研发模式”企业 金科·绿韵康城获得“中国广厦奖” 金科·天湖美镇项目赢得“詹天佑大奖”,获得全国土木建筑土木工程优秀住宅小区金奖。金科获中国房地产TOP10“住宅产品专业企业全国第一” 金科物管获中国物业TOP10“住宅物业服务质量全国第一”、“中国物业百强企业”称号。 金科荣获2008中国蓝筹地产企业称号金科再次荣膺中国房地产百强企业,综合实力名列第25位,成长性名列第5位,并成为年度社会责任感企业。2007年金科荣誉 金科被国家工商行政管理总局评定为“全国守合同重信用”企业 金科被评为2007中国值得尊敬的房地产品牌企业金科获得“原创中国洋房”、“空中院馆”、“X+1夹层住宅”国家三项专利金科荣膺2007中国房地产百强企业,综合实力排名第31位、成长性排名第6位,两项排名再次名列重庆入选企业第1位。 亚洲博鳌论坛授予金科“中国地产20年最具影响力企业”、金科董事长黄红云“中国地产20年最具影响力人物”两项殊荣。 中国公益事业促进会授予金科“中国最具社会责任感企业”、金科董事长黄红云“中国最具社会责任感企业家”光荣称号 第九届CIHAF中国住交会,黄红云董事长获选“十大风云人物”,成重庆市惟一入选企业家;重庆金科·10年城和无锡金科·东方王榭也双双获选“中国名盘”大奖。2006年金科荣誉 金科荣膺2006中国房地产百强企业,综合实力排名第37位,位居入围的四家重庆开发企业之首金科获博鳌论坛年度“行业贡献大奖”金科荣获2005重庆地产年度榜十大名企荣誉称号金科董事长黄红云荣膺中华慈善总会颁发的中华慈善事业特殊贡献奖,成为重庆市地产界首个获此殊荣的企业家。2005年金科荣誉 金科荣获“中国房地产百强企业”称号,排名46名金科荣获重庆市房地产开发企业50强第2名金科获博鳌论坛年度“行业创新大奖”2004年金科荣誉 金科获“中国西部地产名牌企业十强”称号金科被评为中国农业银行AAA级信用单位、中国工商银行AAA级信用单位金科从第六届CIHAF中国住交会捧回“中国名企、中国名盘、中国房地产十大新锐人物”三项大奖,成为西部唯一一家荣膺CIHAF三顶桂冠的地产企业。2003年金科荣誉 金科获中国名企称号金科物管荣获2003年度地产风云物业管理榜第二名 金科荣获重庆市房地产开发企业50强第4名2002年金科荣誉 金科被评为重庆市2002-2004年消费者信得过企业金科被评为十大诚信房地产开发企业2001年金科荣誉 金科被授予企业信用AAA级金科荣获重庆市房地产开发企业50强第8名2000年金科荣誉 金科被评为“重合同、守信用”企业
    金科花园荣获第二届十佳住宅小区优秀设计奖

    Q5:公牛集团市值?

    截至20206月29日公牛集团市值为943亿。

    Q6:公牛集团毛利率下滑,是什么原因导致的?

    2月6日公牛集团在上海证券交易所主板挂牌上市。此后,连续9日涨停,2月17日收盘价183.54元/股,较59.45元的发行价上涨208%,市值高达1101亿。

    1、公牛集团的插座生意!

    公牛集团1995年成立,在“插座”(转换器)这一细分领域深耕,打造出了“插座专家和领导者”这一品牌形象,为消费者熟知。

    公牛集团在成立之后的12年里,一直专注于插座(转换器)领域。仅用6年时间,公牛就成为中国民用转化器市场的老大,2001年公牛转换器以超过20%的市场占有率夺得第一。截至目前,公牛转换器占据市场近五成份额,为绝对的龙头。

    公牛转换器的毛利率要高于其主要竞争对手动力未来和昊达智能。动力未来插线板产品主要供应小米,以“成本+约定利润”的价格销售给小米通讯,昊达智能插线板业务系是飞利浦品牌的经销商,主要为线上销售,本身并不生产。

    在2007年,公牛开始了新的业务拓展,进入墙壁开关插座领域,如今墙壁开关插座也成为公牛另外一个重要支柱。2018年国内墙壁开关市场,公牛市场份额13.7%位列第一,第二的TCL占比10.9%,第三的西门子占比6.2%。

    2014年和2016年,公牛先后进入LED照明领域和数码配件领域,LED照明业务已经从导入期进入增长期。但是公牛LED的营收和行业龙头欧普照明及佛山照明相比,相差巨大,且毛利率和欧普照明相比,相差10个点左右。

    公牛集团是一家典型的家族企业。2017年前,阮立平和阮学平直接和间接持有100%股权,2017年12月阮立平两兄弟以12.8亿元的价格向高瓴资本等7家投资方转让4.12%股权。在上市前,阮立平两兄弟直接和间接持有95.876%股权。

    2、业绩增长平稳!

    公牛集团2015年到2018年的营业收入分别为44.6亿、53.7亿、72.4亿、90.6亿,公司预计2019年的营收在96.8亿到107.0亿之间,同比增长6.77%-18.01%。

    公牛集团的四大类产品中,转换器是成熟的支柱业务,收入占比一直维持在50%以上,墙壁开关是重点业务,2016年到2019年H1这两项核心业务在营收中占比分别为91.76%、88.02%、84.51%、81.34%。

    2017-2018年新老国标交替产生的产品迭代,公牛转换器凭借品牌优势,转换器收入增长超过20%,2019年稳定后,上半年转换器的增长率只有2.41%。

    在转换器营收只有2.41%增速的情况下,2019年H1总营收还能保持在10%以上,离不开其他业务的贡献,墙壁开关同比增长率20.76%,LED照明的增长率高达59.96%,数码配件增长率45.49%。但是总体来看,公司的营收增速呈下降趋势。

    公牛集团2015年到2018年的净利润分别是10亿、14.1亿、12.9亿、16.8亿,营收增速最快的2017年,其净利润下滑8.5%,随后2018年净利润增速回到20%,公牛集团预计2019年的净利润大致在23亿-25.4亿元之间,同比增长37.19%-51.64%。


    转换器在公牛集团中占比最重,对公牛集团的影响也最大,2017年到2018年,转换器的毛利率从45%突然下滑到33%,公牛集团的毛利率也从45%下滑到37%左右。主要是原材料价格上涨以及新国标带来了转换器成本上升。

    2019年H1,随着转换器毛利率的回升,公牛整体毛利率也随之回升。2018年公牛转换器单价14.45元,对应毛利率33.26%,2019年H1转换器单价上涨0.36元,为14.81元,对应毛利率39.84%。对于转换器这样采购频率低且价格敏感度低的商品,公牛集团如果持续小幅提价,毛利率还有上涨空间。

    公牛的毛利率对销售价格和直接材料价格非常敏感,销售价格上涨1%,可以让毛利率提高0.6%,而直接材料价格上涨1%,会让毛利率减少0.5%。

    3、公牛的产业链优势,占用上下游现金流!

    公牛集团的销售模式中,主要以经销为主,经销占比达到85%左右,经销商的毛利率大致在36%-40%之间,与公牛集团的毛利率差不多,这主要是因为公牛品牌具有一定的溢价空间,经销商也能通过提价获利。

    公牛的经销商主要以五金日杂店、办公用品店、超市、建材及灯饰店、数码配件店等小而散的网点为主,经销商中有五成的规模在100万和100万以下。经销商中合作时间5年以上的数量最多,在公牛的应收中占比达到了70%以上,经销商合作时间长且稳定。

    公牛经销商的终端网点达100万,是竞争对手的十倍以上。

    庞大的网点规模,全面的网点覆盖,形成了公牛的渠道优势,对竞争对手而言也制造了强大的渠道壁垒,形成了公牛的护城河。

    公牛在产业链中的地位比较强势,这个可以通过应收账款与预收款项的对比看出来,经销商从公牛采购商品主要是以“先款后货”的方式获得。公牛集团2016-2019年H1的应收账款分别为7627万、1.20亿、2.11亿、1.10亿元,而预收款项分别为1.99亿、1.71亿、1.25亿和4.34亿元。

    2019年上半年,公牛的应收账款、预付账款和其他应收款合计1.61亿,算上日常经营所需的存货,总额为8.49亿。同期,公牛的应付账款、预收款和其他应付款合计20亿,两者相减还有10亿元左右的余额,通过合作方的应付和预收款,公牛就可以进行生产运营。

    4、插座生意能否撑起千亿市值?

    上市之前,公牛曾经进行过高额的现金分红。公牛集团在2015年、2016年和2017年,分别进行了5亿、5.85亿、22.55亿元的现金分红,三年累计分红金额达33.4亿元。尤其是2017年,22.55亿分红,不仅远远超过当年12.9亿净利润,而且几乎把账面现金全部拿走了,2017年末,公司的货币资金只有1.10亿。

    凭借在产业链的地位,占用上下游的现金流,公司不缺钱,也很少有贷款。

    近三年,公牛集团净利润年复合增长率20%,公司预计2019年净利润为23亿-25.4亿之间。

    截至目前,公牛集团市值1101亿,市盈率45倍左右,面对20%的净利润年复合增长率,不管怎么说,还是很贵!过高的估值会透支未来几年的业绩。

    公牛集团能否实现业绩的持续增长,取决于公司能否在插座和墙壁开关之外,取得新的业务增长点

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